一波又起的水井坊麻生希快播，再遇行业调度期

本年的白酒阛阓，大略不错用惨淡来样式。

把柄中国酒业协会发布的《2024 中国白酒阛阓中期盘问陈述》显现，本年 1 — 6 月与昨年同期比较，跳动 60% 经销商、末端零卖商暗意库存增多；跳动 30% 暗意濒临着现款流压力；跳动 40% 暗意内容销售价钱的倒挂进度有所增多，跳动 50% 暗意利润空间有所减少。

天然茅台、五粮液这些头部品牌仍可保捏增长，但中部酒企的日子就莫得那么好过，数据显现，酒鬼酒上半年达成营收同比下落 35.50%，净利润更是暴跌 71.32%。舍得酒业上半年营收 32.71 亿元，同比下落 7.28%；净利润 5.91 亿元，同比下落 35.73%。

而雷同手脚中部的酒企水井坊却达成了增长。数据显现，上半年水井坊达成营业收入 17.19 亿元，同比增长 12.57%；归母净利润为 2.42 亿元，同比增长 19.55%。

不外在功绩增长的势头之下，水井坊中枢居品臻酿八号系列却发布停货的奉告，据《水井坊臻酿八号系列居品停货奉告》显现，水井坊暂停臻酿八号系列居品（包括水井坊臻酿八号 38 度、42 度、52 度等居品）的发货和接单。

而值得关心的是，停货奉告不久前，臻酿八号系列居品刚奉告进货价高涨，这背后原因是什么呢？

外资控股的"恶梦"

手脚"川酒六朵金花"之一的水井坊，有着悠久的历史，其前身为全兴酒厂。1996 年认真登陆老本阛阓。1998 年不错说是全兴历史上的窜改点。在全兴的酿酒车间里，发现了寰宇最陈旧的酿酒作坊，全兴将其取名为"水井坊"。

"中国白酒第一坊"的旗帜由此兴起，全兴借机走上了高等白酒品牌，"水井坊"对标的恰是泸州老窖的国窖 1573。

水井坊仍是推出就大获告捷，孝顺了其时全兴酒厂 90% 的利润。

2000 年全兴喊出了"中国最贵酒"的标语，水井坊订价 600 元。彼时，茅台售价仅为 300 元，五粮液 500 元。同庚水井坊达成营收 12.81 亿元，贵州茅台营收为 11.14 亿元，泸州老窖营收为 9.45 亿元，一时候欢喜无尽。

收获于"中国白酒第一坊"的底蕴以及高额的营收实力，从 2001 年到 2005 年，水井坊单品牌营规复合增长率 33%，高于同期茅台的 24.8%。

然后这一切似乎在外资入股后就停驻了。

2005 年海外闻见地酒企业帝亚吉欧，买下了全兴集团 43% 的股份，成为第二大鼓舞。2010 年 3 月，帝亚吉欧又晓谕购买全兴集团 4% 的股份，捏股比例上升至 53%，成为水井坊确实的控股鼓舞。

亦然这一年，帝亚吉欧礼聘别称英国东说念主柯明想担任水井坊总司理，这是中国白酒行业里第一个异邦老总。

柯明想上任第一件事等于：海外化。但白酒是文化属性较高的居品麻生希快播，此时开启海外化策略，折戟千里沙似乎是势必的结局。

而水井坊也插足了 10 年 6 换总司理的激荡期。

2013 年 3 月，好意思国东说念主大米接替柯明想就任水井坊总司理；2015 年总司理又换成了嘉士伯啤酒高管范祥福；2016 年到 2022 年时候，水井坊又先后迎来第四任总司理危永标和第五任总司理朱镇豪。

2023 年 2 月，朱镇豪辞去其担任的水井坊董事、副董事长、总司理等职务。在公司礼聘新的总司理之前，容许由 Mark Anthony Edwards（艾恩华）自 3 月 1 日起代为愚弄总司理处事。

在总司理空白 1 年多后，终于在不久前的 7 月 15 日水井坊迎来了胡庭洲的接任。

时时更换总司理，导致了水井坊内讧较为严重，致使还出现了一年内多位的中层干部下野的气候。而在功绩上 2012 年 -2014 年，水井坊营收险些降至上市以来的最低点，分别为 16.36 亿元、4.86 亿元、3.65 亿元；净利润也由正转负，从 2012 年的 3.38 亿元跌至 2014 年的 -4.30 亿元。

但面前来看，援古证今并不行作念好白酒买卖，而并无白酒行业处分教学的胡庭洲能携带水井坊迎来拐点吗？

丢不掉的高端

水井坊不错说是靠高端起家，而大鼓舞帝亚吉欧的加入，也从另一方面推动水井坊专注高端居品，试图将其打形成一个头部高端白酒品牌。

然而，这种高价策略似乎并未获得阛阓招供。而水井坊在次高端、中端、低端居品线的布局上也比较单一。是以在白酒行业发生改变时，水井坊的调度显得略略笨拙。

面前从官网来看，按居品线索永诀，水井坊"高等"居品主要代表为水井坊品牌系列，而"中档"的主要代表品牌为天号陈。

从行业视角来看，水井坊在高端阛阓的竞争中濒临刚劲敌手，显得不够凸起；而在中低端阛阓的比较中，定位与性价比上风也并不权贵。换言之，水井坊在现时的阛阓花式中，既未能在高端范畴独占鳌头，也难以在中低端阛阓中脱颖而出。

在高端白酒阛阓中，水井坊面前未能踏进第一梯队，无法与茅台和五粮液比较。而在次高端中，水井坊似乎比较洋河股份、古井贡酒和山西汾酒等企业也略显失容。致使在营收范围方面，还不足一些中低端的白酒企业。比如，2023 年舍得酒业、老白干的营收分别为 70.81 亿元、52.57 亿元，皆跳动了水井坊的 49.53 亿元。

而水井坊面对这一近况似乎并莫得假想毁掉对高端阛阓的追求，且不休推出高端白酒并擢升订价。2017 年，水井坊推出典藏专家和新版菁翠，售价均超 1000 元，其中菁翠订价 1699 元，高于茅台 1499 元。

其实自 2023 年以来，白酒企业一直在轻视去库存和末端销售价钱倒挂等问题。数据显现，水井坊的存货从 2019 年的 15.2 亿元增至 2023 年的 24.52 亿元。但高端居品的内容营收却有显明放缓，2023 年水井坊品牌系列的高端居品达成营业收入 46.71 亿元，同比增长 3.73%，比较 2021 年的 54.33%，权贵放缓。

价钱倒挂的问题也较为严重，把柄计划报说念，水井坊主力居品井台 52 度 500ml 单瓶装提出零卖价为 808 元，在电商平台无数售价在 600 元以下，部分平台致使还有 4 字头的价钱。

值得驻防的是，把柄行业机构数据显现，白酒行业联结度 CR5（范围前五名）已经从 2013 的 20% 擢升至 2022 年的 43%，改日十年白酒行业 CR5 将会擢升到 70% 以上。

这各种迹象也标明，水井坊高端处境显得尤为被迫。朝上莫得褂讪高端阛阓，向下莫得掩饰下千里阛阓的居品。因此，低不下高端的头颅最终导致水井坊功绩放缓。

中国食物产业分析师朱丹蓬指出，布局高端塔尖居品是适合行业发展的，但由于水井坊品牌力、渠说念力、居品力以及概述实力不足，导致布局高端阛阓并不胜利，这也反应出水井坊对自己定位的不明晰。"水井坊天然想要达成高端化发展，建造一个居品金字塔，但以水井坊合座品牌力、概述实力分析看，高端阛阓势必会失败。关于水井坊而言，更大的契机应在次高端阛阓。"

如今，白酒行业正处于调度期，而新帅胡庭洲的就位，会携带水井坊步入新的阶段吗？

白酒遇调度期

近几年，白酒行业出现较大的升沉波动。主要表当今行业合座的增长放浪漫分化加重上和各个企业之间功绩的权贵各别上。

面前，需求下落、库存高企仍是行业内无数存在的情况。而白酒行业断然从增量发展插足到存量竞争时期。

《2024 中国白酒阛阓中期盘问陈述》显现，本年 1 至 6 月，寰宇白酒产业规上企业营收同比增长 11.1%，利润同比增长 15%；983 家规上白酒企业中，蚀本企业跳动 36%。

一般来说，白酒行业的金九银十是销售旺季，恰逢中秋与国庆两大节日，但本年双节的白酒阛阓却略显芜俚。

数据显现，白酒阛阓销量前六的品牌为茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、剑南春（名次不分先后）。比较之下，非 T9 名酒（即其他上市酒企）的销售额增长略显松懈，为 10%。

而水井坊先提价随后不久再停货的操作是在调度周期中，找到的挽回功绩的材干吗？

对此水井坊官方暗意，停货是基于合座阛阓策略的筹商，标的是优化渠说念供需关系，进一步增强阛阓信心。公司将连续保捏水井坊酒的优质品性，以鼎沸阛阓和奢华者的需求。在现时阛阓环境下，酒企主动停货有望在奢华旺季驾临之前诊治价钱自如、加速库存消化，同期提振经销商信心。通过发货和停货的调度，出货量和批价得以平衡，即为公司功绩和渠说念利益的平衡。

水井坊的发展其实不错说是一波又起，在高端化道路上一直走得皆比较沉重。

如今白酒行业迎来了新一轮的周期，老本阛阓利好情感显明。而水井坊能否趁着行业东风，重返功绩增长快车说念，还需静瞻念其变。

本文来自微信公众号" florayang01 "（ID：daily-case）麻生希快播，作家：Kyra，裁剪：Ray，36 氪经授权发布。